Bank360
  • Hitelek
  • Támogatások
  • Bankszámlák
  • Megtakarítások
  • Vállalat
  • Hitelkalkulátor
Elemzés

Ugrik az infláció: érdemes megtartani a PMÁP-ot?

2025-03-13|Frissítve: 2025-03-14

Az újra 5 százalék fölé emelkedett infláció miatt az inflációkövető állampapírok tulajdonosai közül sokan elgondolkozhatnak azon, érdemes-e mégis inkább megtartani a 2025-re alacsony kamatot fizető PMÁP-jukat. Egyelőre valószínűleg nem, mert más lakossági vagy intézményi papírral még ilyen idei infláció esetén is jobban járhatnak. Ha azonban tartósan magas marad az áremelkedés, akkor még érdemes később visszaszállni inflációt követő befektetésekbe. 

 

Elvesztette a vonzerejét a Prémium Magyar Állampapír (PMÁP), miközben egyre magasabb inflációs adatok látnak napvilágot Magyarországon. A tavaly év végén még 7 ezer milliárd forint körüli PMÁP-állomány az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) adatai szerint mostanra 6550 milliárd forintra csökkent, ebben persze fontos szerepe volt a kamatfizetéseknek is. Új kereslet viszont alig van már a papírra, a múlt héten eladott 141,6 milliárd forintnyi lakossági állampapírból mindössze 2,6 milliárd volt a PMÁP.

Pedig a PMÁP akár ígéretes befektetés is lehet hosszabb távon, ha emelkedik az infláció. Márpedig az idén napvilágot látott adatok egyelőre ezt vetítik előre, hiszen januárban 5,5, februárban 5,6 százalékos volt az áremelkedés üteme, ami az MNB számára sem tesz lehetővé újabb alapkamat-csökkentést

A februári adatra hevesen reagált a kormány, első lépésként 30 alapvető élelmiszernél árréskorlátozást vezetett be a kiskereskedelemben. Az viszont kérdéses, hogy ez az intézkedés mennyire válik be, hiszen a 2022-es árstopok sem voltak képesek megfékezni az élelmiszerinflációt. Ráadásul több olyan adóváltozás is történik még az idén (családi adókedvezmény emelése, 3 gyermekes anyák adómentessége), ami növelheti a keresletet, ezáltal gerjesztve az inflációt. Az Magyar Nemzeti Bank (MNB) pedig már tavaly közölte, hogy a tranzakciós illeték emelése az idén eleve 0,2-0,3 százalékponttal járul hozzá az áremelkedéshez.

Mennyi lesz jövőre a kamat?

Az idei évre vonatkozó inflációs várakozások mindenesetre egyre magasabbak. Az MBH Bank a februári adat után az idei évre vonatkozó 4,6 százalékos prognózisát 5,1 százalékosra emelte, az ING-nél pedig már 5,6 százalékos a friss éves előrejelzés. Ha a prognózisok bejönnek, akkor jövőre a PMÁP-ok kamata biztosan emelkedni fog. 

Jelenleg egyetlen PMÁP-sorozatot lehet jegyezni, a 2032/J-t, ennek a kamata jelenleg 7,9 százalékos, április 22-től viszont már csupán a tavalyi 3,7 százalékos infláció fölött 0,5 százalékos kamatot fog fizetni, vagyis 4,2 százalékot. 2026-ban viszont akár 6 százalékos vagy afölötti kamattal is kalkulálhatnak a befektetők. A többi PMÁP-sorozat kamata az infláció fölött 0,25-1,5 százalék között van, ez alapján lehetnek olyan befektetők is, akik 2026-ban már 7 százalék körüli kamattal kalkulálhatnak, ha ilyen magas marad az idén az infláció. 

Hosszabb távon azonban már jóval nehezebb előrejelezni a várható áremelkedést. Ha a jegybanknak sikerül elérnie a 3 százalékos inflációs célját, akkor a 2032/J kötvény 2029-ig átlagosan 3,5, az utolsó három évben pedig 4 százalékos kamatot fizet majd, a többi PMÁP kamata pedig hosszabb távon 3,25-4,5 százalék között alakulhat. 

Bank360

Maradni vagy váltani?

Az, hogy érdemes-e megtartani a PMÁP-ot, vagy jobban jár a befektető, ha másik állampapírra cseréli, egyrészt a váltás költségén múlik, másrészt a jövőben várható kamatokon. Ha valaki úgy kalkulál, hogy most átváltja az alacsony kamatozású PMÁP-ot másik állampapírra, a Magyar Államkincstárnál 1 százalékot veszít a csere során. Ezt kell kitermelnie az elérhető többlethozamnak. 

Több PMÁP-sorozat esetében nem is kérdés, hogy ez könnyen teljesíthető, a 6,5 százalékos kamatú Fix MÁP várhatóan az idén és jövőre is többet fizethet majd, mint azok a PMÁP-ok, amelyeknél az infláció fölötti kamatprémium kevesebb mint 1 százalékpont. Ha pedig 2026-ban tényleg teljesül a jegybanki 3 százalékos inflációs cél, akkor 3 év alatt még a legmagasabb extrakamattal kecsegtető PMÁP-okat is megveri a Fix MÁP. 

A 3 hónapos diszkontkincstárjegyek (dkj) aukciós hozamához igazított kamatú Bónusz Magyar Állampapírok (BMÁP) is ígéretesebbek lehetnek a PMÁP-nál. Ezek most 1,25 százalékkal magasabb kamatot fizetnek, mint a 3 hónapos dkj, amelynek a hozama 6 százalék fölött van, és folyamatosan emelkedik. A legutóbbi aukción 6,16 százalékos átlaghozam alakult ki, holott két és fél hónapja, karácsony előtt még 5,2 százalékos átlaghozammal adott el három hónapos dkj-t az ÁKK. Mivel a 3 hónapos dkj hozama elég közel áll az alapkamathoz, amelynek csökkenésére az elemzők az idén már egyre kevésbé számítanak, a PMÁP-ok BMÁP-ra cserélése is jó ötlet lehet. 

Hosszú távra is vannak jobb kötvények

Hosszabb távon az új MÁP Plusz is magasabb kamatot ígér, mint a PMÁP-ok, de azok, akik lejáratig tartanák a papírjaikat, intézményi állampapírokat is választhatnak az inflációkövető kötvények helyett. Ezekről azonban nem árt tudni, hogy az árfolyamuk ingadozik, így azok, akik nem a lejáratig tartják az állampapírjaikat, a futamidő során árfolyamveszteséget is elszenvedhetnek. 

Jelenleg az öt év múlva lejáró államkötvények 6,46 százalékos éves hozammal vásárolhatók meg a kincstárnál, tíz évre 6,62, 15 évre pedig akár 6,95 százalékos éves hozam is elérhető. Ezeket az állampapírokat a PMÁP-ok csak akkor verhetik meg, ha egyáltalán nem sikerül megfékezni az inflációt a következő években. 

Aki arra spekulál, hogy az idén átváltja a PMÁP-ot más állampapírra, de jövőre, ha emelkedik a kamata, visszatenné a pénzt inflációt követő kötvénybe, annak kétszer is számolnia kell az 1 százalékos visszaváltási díjjal. Ez csak akkor úszható meg, ha MÁP Pluszt választ, mivel ez az állampapír a kamatfizetés hetében költségmentesen adható el. A másik megoldás az, ha rövid távú, például egy év múlva lejáró kötvényt vagy dkj-t vesz valaki. Egy év múlva lejáró kötvény 5,86, dkj 5,75 százalékos hozammal érhető el. 

Ahhoz persze, hogy 2026-ban beszállhasson valaki a PMÁP-ba, az is kell, hogy legyen ilyen sorozat. A jelenleg jegyezhető 2032/J jegyzését március 31-ig meghosszabbította az ÁKK, azt viszont nem tudni, áprilistól lesz-e új inflációkövető kamatozású lakossági álllampapír-sorozat, és ha igen, milyen kamatprémiummal.

Ilyen kamatokat kínálnak a bankok betétre

Akik az állampapírjukból vagy annak kamatából származó pénzt másba akarják tenni, de biztos és előre látható befektetést akarnak, vagy például még kivárnak, és rövidebb időre akarják lekötni a megtakarításukat, szétnézhetnek a bankok betéti ajánlatai között is. A pénzintézetek többsége szinte egyáltalában nem kínál kamatot a nála lekötés nélkül tartott vagy lekötött pénzekre. Néhány bank azonban az inflációval összemérhető vagy azt meghaladó kamatot kínál, bár ezekből adót kell fizetni. 

A Cetelem Takarékszámla lekötés nélkül évi 4 százalékos, 12 hónapos lekötésre 5,75, kétévesre évi 5,25 százalékos kamatot ad. A Gránit Bank eBank betétje 3 hónapos lekötésre 6,5 százalékot, a KamatMax betétje pedig 6 hónapra 5,0 százalékot kínál. A jegybanki alapkamattal változó KamatMax Plusz 12 hónapra jelenleg 4,75 százalékot ad. A Gránitnak van egy kombinált ajánlata is: a Hozampáros betétnél 4 hónapra évi 8 százalékos a kamat, amit akkor lehet megkapni, ha a betéttel megegyező összegért befektetési jegyet vásárol az ügyfél. 

Kapcsolódó cikkek

Hatott a kamateső: beérték az állampapírokat a befektetési alapok a lakosságnál
2025-03-08

Hatott a kamateső: beérték az állampapírokat a befektetési alapok a lakosságnál

Befektetési alapokban már majdnem ugyanannyi pénzt tartanak a kisbefektetők, mint állampapírokban, amelyekből az első kamateső után csak névértéken volt több a lakosságnál, mint korábban. A legjobban a részvénybefektetők jártak az év elején.

Elolvasom
Érkezik az újabb kamateső, ma indul a legnagyobb csata az állampapírpénzekért
2025-02-20

Érkezik az újabb kamateső, ma indul a legnagyobb csata az állampapírpénzekért

A héten lejár az egyik inflációkövető állampapír, három másik sorozat pedig kamatot fizet, és a következő napokban is dőlni fog a kamateső az innentől már vonzerejüket vesztő PMÁP-okból. A befektetőknek több mint 2200 milliárd forint sorsáról kell határozni.

Elolvasom
Az állampapírokkal versenyeznek a legmagasabb betéti kamatok
2025-02-11

Az állampapírokkal versenyeznek a legmagasabb betéti kamatok

Sok száz milliárd forintnyi állampapírpénz keresi az újrabefektetési lehetőséget ezekben a hónapokban. Az értük folyó versenybe a bankbetétek is beszálltak, amely legmagasabb ajánlatai 5-6 százalék körüliek vagy akár azt meghaladó mértékűek.

Elolvasom
Bank360Bank360 - Első lépés a jó döntéshez
Személyi kölcsönLakáshitelBankszámlaUtasbiztosítás
Bank360 - Első lépés a jó döntéshezBank360 - Első lépés a jó döntéshez
Személyi kölcsön
200 000 Ft10 000 000 Ft
6 96
Bank360 Utasbiztosítás
Hasonlítsd össze a biztosítók utasbiztosítási ajánlatait és kösd meg online

Legfrisebb hírek

Újabb bank jelentette be az 5 százalékos lakáshitelét fiataloknak
2025-03-14

Újabb bank jelentette be az 5 százalékos lakáshitelét fiataloknak

Az Erste után a K&H Bank is bejelentette, hogy áprilistól a fiataloknak öt évig kedvezményes, 5 százalékos kamatú lakáshitelt kínál. A szigorú feltételek miatt azonban csak keveseknek és jó fizetéssel van esélyük erre, leginkább vidéken.

Elolvasom
Ugrik az infláció: érdemes megtartani a PMÁP-ot?
2025-03-13

Ugrik az infláció: érdemes megtartani a PMÁP-ot?

Az újra 5 százalék fölé emelkedett infláció miatt az inflációkövető állampapírok tulajdonosai közül sokan elgondolkozhatnak azon, érdemes-e mégis inkább megtartani a 2025-re alacsony kamatot fizető PMÁP-jukat. Végigszámoltuk a lehetőségeket.

Elolvasom
Megjelent a rendelet: a nyugdíjasok is igényelhetik az otthonfelújítási támogatást
2025-03-12

Megjelent a rendelet: a nyugdíjasok is igényelhetik az otthonfelújítási támogatást

Március 27-től már a nyugdíjasok is igényelhetik a vidéki otthonfelújítási támogatás 3+6 millió forintját az ország több ezer településén. Az erről szóló jogszabály kedd este jelent meg.

Elolvasom